A lo mejor ya es tiempo de repensar nuestro sistema financiero, entre otras cosas. La mayoría de los bancos múltiples están enfocados en financiar el consumo, perjudicando, sin desearlo, a la insipiente industria local. Razón  por la cual aun no somos un país industrializado. Así que hablar de industria 4.0 en RD sería un anacronismo in dirección inversa. El futuro nos sorprende asando batatas.

En muchos países desarrollados los fundadores de los bancos, sus fundaciones familiares, generalmente, solo mantienen alrededor de un 10 ò 12 porciento de las acciones, muchas veces menos. A veces un accionista individual, mayoritario, solo llega a un 4 ò 5 por ciento. Igualmente en las grandes corporaciones. Las demás las obtiene el público, a través de inversionistas institucionales, privados o sofisticados.

Se verifica que, mientras mayor es el tamaño del mercado, menor es el «share» o participación de los accionistas fundadores, pues existe una clara tendencia a «diversificar» el riesgo y a una inteligente gestión del portafolio de inversiones. Así sacan tiempo, que en verdad es lo más preciado, para el disfrute del bienestar patrimonial acumulado, que la mayoría de las veces son administrados por «Families Offices» ubicadas fuera de sus territorios. ¿Después de todo para que es el dinero?

Internacionalmente un caso interesante, que vale la pena estudiar es Intesa San Paolo, en Italia. Intesa es el principal Banco Italiano. También uno de los más grandes de Europa, en la posición número tres (3), con una capitalización actual que supera los €44 billones de euros, con una buena «performance» de mercado (EuroBenchmark) basada en una solida y ambiciosa política de crédito a la industria, soportada por la confianza que genera la dinámica de mercado y según se observa mantienen su ritmo de apoyo a la industria, aún en tiempos de crisis.

La participación accionaria, de esta enorme institución, está divida 71.4% – 28.6% : El 71.4 porciento de las acciones están en mano de «El mercado». –Intesa es una institución que cotiza en bolsa-

La familia que fundó este enorme grupo financiero apenas posee el 9.4% seguida por el siguiente grupo (internacional) mayoritario individualmente con un 4.4% que es BlackRock.

Cuando se analiza el «Split» entre la participación local y la internacional se ve que, el 56.1% está en mano de inversionistas extranjeros, que van desde fondos de inversión, gobiernos extranjeros, hasta inversionistas privados e institucionales.

Como vemos no es el clásico esquema familiar y paternal para financiar consumo, al cual estamos acostumbrados en Republica Dominicana, con sus anuncios que a veces saturan. Anuncios del tipo «Sólido como Baninter» –para recordar una experiencia reciente-.

De ningún modo queremos comparar RD con ningún país de Europa, solo ilustrar el modelo y enfoque de negocio, de una u otra industria, con el propósito de despertar una cierta cognición en relación a cómo podríamos desarrollar nuestros países en un menor tiempo. Si dejamos de darle la espalda al mundo. Si elevamos el nivel cultural e intelectual de nuestra gente en todo sentido, pero también en materia económico-financiera.

En una ocasión le ofrecí al Sr. Mesina, Administrador Delegado de Intesa San Paolo y en otra ocasión al Sr. Doris, Administrador Delegado de ‘Banca Mediolanum’ –el Segundo Grupo Financiero de Italia- asociarse o adquirir un Banco en Dominicana. Ambos me dieron el mismo tipo de respuesta, de un modo elegante: “RD es un mercado muy pequeño”.

Sabemos que la mayoría de los Bancos Europeos tienen sucursales en Panamá, e islas pequeñas del Caribe. Por lo que la respuesta debería interpretarse como: “No veo ninguna ventaja o motivación para establecerme en Dominicana”.

¿QUÉ ME DICEN DEL “AHORRO GESTIONADO” ?

El “ahorro gestionado” es otro mercado prácticamente inexistente en nuestro país, igualmente en la mayoría de países de la región. Los ciudadanos están «condenados» u obligados a llevar sus ahorros a la banca de consumo, a cambio de una tasa pasiva que ronda el “cero coma nada” anual o ponerlos en certificados financieros poco competitivos, con una inflación que en épocas recientes sobrepasaba el interés devengado, que por demás es «taxado» por el estado, en vez de elevar el nivel de inteligencia financiera, incentivando el ahorro. No hay nada más estúpido que “taxar” con impuestos el ahorro para una economía que planea crecer.

El “ahorro gestionado” es la esencia del crecimiento económico, es el principal ‘driver’ de desarrollo. El escenario ideal de un país es aquel en el que, sus ciudadanos no financian el consumo, que compran sus bienes y servicios ‘cash’ y que usan sus ahorros, re-invirtiéndolos en organizaciones que generan más riqueza, lo que permitirá un más alto ingreso per cápita para toda la población.

Hay que destacar que ésta debilidad sistémica en nuestro país -de cuentas de ahorros y certificados financieros, con inflación, menos el impuesto al ahorro-, es la que lleva a los ciudadanos que logran reunir un pequeño o mediano patrimonio a terminar siendo víctimas de grupos, como el verificado recientemente, en el escandaloso caso Banco Peravia.

Recuerdo un caso particular de un acaudalado amigo, me mencionaba de la alta “competitividad” de ese grupo, razón por la cual había aperturado varios certificados donde le pagaban un 10 u 11 porciento anual, en pesos. Queda demostrado que estos no son más que mecanismos obsoletos del subdesarrollo económico, de los sistemas financieros. Una otra trampa económica que nos obliga al estancamiento.

En muchos países desarrollados no existen las cuentas de ahorro. Existe más bien el mercado de ahorro gestionado, de «Asset Management” y “Wealth Management» cuya captación es utilizada como inversión de capital en actividades productivas, que se invierten de manera institucional o vía “Private Equities” que generan mayores retornos y financian la expansión de las empresas, debidamente estructuradas, a través de diversos mecanismos, que no son nuestras «Asociaciones de Ahorros», que de hecho no existen en la mayoría de países desarrollados, pues es un concepto anticuado de la prehistoria financiera de esos países.

Cuando nos referimos a empresas estructuradas queremos decir debidamente organizadas, con una cultura organizacional, una sólida conciencia y confianza en su futuro y en el de las personas que la forman. Que generan confianza para que cualquiera esté dispuesto a aportar sus ahorros a cambio de un adecuado retorno.

Lamentablemente muy pocos empresarios en nuestro país tienen el enfoque de crear marcas, y menos la visión dirigida a desarrollar la confianza del gran público en su organización y cuando lo logran por alguna razón -de ser los primeros en un nicho- no logran gestionar adecuadamente dicho desarrollo, impidiéndose a si mismos, de pasar a un siguiente nivel de éxito, de expansión local o internacional; muchas veces también por falta de transparencia o visibilidad financiera, aunque solo sea a lo interno.

Los enfoques por lo general son de corto alcance, inmediatistas, o bien limitados. Otras veces oportunista, como operaría cualquier almacenista no evolucionado. Por lo que también deberemos seguir trabajando en ésta dirección para elevar el nivel de confianza interna y externa.

Cuando avancemos en este sentido, podríamos llegar a tener un Mercado de Valores que no sea sólo de deudas. Y quien sabe donde a lo mejor se compre y se venda “A FUTURO” la producción de arroz del Cibao y las habichuelas de San Juan, el banano de la Línea, o el café de Juncalito. Desarrollando todo un mercado de “OPCIONES” y hasta de “DERIVADOS“, en fin con una buena diversificación de títulos.

Tal vez sea tiempo de estudiar todo el sistema económico y financiero de la Republica Dominicana y proponer una reforma integral, mucho más inteligente, más avanzada, desarrollista y progresista que permita la llegada del gran capital internacional, desde el punto de vista de la inversión institucional. Seguro también aumentará la inversión internacional directa.

Sí usted se encuentra con cierta confusión y/o no tiene la debida certeza del horizonte futuro de sus operaciones o solo deseas una breve asistencia en sus operaciones de negocio, inversión privada, institucional o directa, siéntase en la confianza de pedir la debida ayuda. ¡No improvise!

Nunca es tarde si la dicha es buena. Como dice un gran empresario asiático: “El dinero en sí no sirve, pero producir riqueza es excitante»~Mr. Wanda

¡Invierte inteligentemente !

wandyramirez@gmail.com

El Banco Central acaba de publicar la nueva Encuesta Nacional Continua de Fuerza de Trabajo (ENCFT), un gran esfuerzo que celebramos porque se aprecian avances conceptuales importantes.

La ENCFT levanta información trimestral, introduce nuevos conceptos con cambios notables en el cuestionario, cuyo análisis requerirá tiempo (desenredando el bollo) hasta que se logre un manejo de las nuevas categorías. Es importante observar que este tipo de cambio tan profundo en un instrumento genera “crisis”, porque habrá que volver a estudiar los manuales, los cuestionarios y reaprender metodologías y conceptos. Pero esa es parte de la vida, aprender a seguir aprendiendo.

Para empezar, la ENCFT en muchas variables no es comparable con la anterior, ello implica que cada economista tendrá que construir su propia serie para poder hacer análisis de tendencias (pues la vida no empezó en el segundo semestre de 2014), esto ocurrirá hasta que el BCRD publique series oficiales con una metodología única. Si bien no tenemos series en la ENCFT, si hay la posibilidad de hacer comparaciones internacionales, por ejemplo, la tasa de desempleo abierta es comparable con el concepto de la OIT, de la OCDE y de EEUU (Bureau of Labor Statistics LBS). Igual ocurre con la subocupación (trabajan menos horas de las que desean) y con el “desaliento” que la variable que sirve para medir el desempleo ampliado (Cuadro 1).

Entiendo que el Banco Central tendrá que hacer un esfuerzo divulgar y la mayor oferta de indicadores laborales, los nuevos conceptos y poner on-line la base de datos de la encuesta a la mayor brevedad posible para que los investigadores, estudiantes y la opinión publica puedan sacarle el mayor provecho posible.

En esta Nota quiero a discutir los resultados de la nueva metodología, en particular el concepto de: la “subutilización de la fuerza de trabajo” que se refiere a la medición del desempleo.

La subutilización de la fuerza de trabajo

La nueva encuesta (ENCFT) introduce cuatro conceptos de desocupación: la desocupación abierta (SU1), la tasa de desocupación abierta y subocupación (SU2), la tasa de desocupación abierta más los desalentados (SU3), y la tasa compuesta de desocupados, subocupados y desalenados (SU4)

1. El desempleo abierto (SU1)

El desempleo abierto, es decir las personas desempleadas que estuvieron en las “últimas 4 semanas” buscando trabajo o estuvieron tratando de establecer su propio negocio, según la nueva metodología muestran las siguientes tendencias:

1. En 2015, la tasa de desempleo abierta nueva es mayor (8%) que la registrada por el viejo método (5.9%), esa diferencia es del orden de 35% en los 4 puntos de observaciones que son comparables. Según el BCRD este resultado era esperable, entiendo porque mejoró la calidad de captura de la información.

    

2. Es prematuro hacer inferencias sobre la tendencia del empleo como argumentó el Gobierno al publicarse estas cifras, pues apenas hay datos para un año completo (2015) y hay dos trimestres de 2014 y dos en 2016. Además, hay muy pocos datos y no se sabe hasta qué punto el movimiento trimestral de los nuevos datos refleja estacionalidad.

1. Una proyección anual hacia atrás, sobre la base de descontar las tasas de crecimiento determinada con el método “viejo” al dato de 2015, el único año completo con el nuevo método, indica que entre 2000 y 2015 y comparando las dos encuestas hay desplazamiento en paralelo hacia arriba de 1.4 puntos porcentuales, es decir, aumenta el registro histórico del desempleo.

    

2. Durante 2000 y 2015 según la proyección se crearon 1.2 millones de nuevos empleos, lo cual fue insuficiente para la cantidad de personas que entraron al mercado de trabajo que fueron 1.3 millones, lo que significó 78 mil personas adicionales pasaron a la condición de desempleo abierta (Cuadro 2 y 3).

1. Entre 2012 y 2015, la situación fue mejor pues ingresaron 312 mil personas al mercado de trabajo y el empleo aumentó en 318 mil lo que significa que la cantidad de personas en condición de desempleo abierto se redujo en 6 mil, lo cual explica que la tasa de desempleo abierto apenas se redujo en -0.7% para el período (8% en 2012 a 7.3% en 2015).

1. La desocupación abierta con subocupación (SU2)

La subocupación se mide a partir de las personas que si bien están ocupadas no están satisfecha con la jornada de trabajo y quieren trabajar más horas. Según los resultados presentados hay alrededor de 273 mil personas por trimestres (en los 8 con información) que están en esa condición, lo cual representa una tasa promedio de 13.8%. Un concepto similar se midió y publico entre 1991-1995 y luego no apareció más en las publicaciones del BCRD. Este es un indicador nuevo que evaluar la calidad del trabajo.

1. El desempleo ampliado (SU3)

El desempleo ampliado ha sido el concepto que históricamente se ha utilizado en la RD para medir el desempleo, se define como las personas que en situación de desempleo abierto más los que no estaban buscando trabajo activamente aunque si les ofrecían estaban disponibles a emplearse, es decir, lo desalentados.

La ENCFT introduce una nueva nomenclatura, ahora se habla de “Fuerza de Trabajo Potencial” correspondiendo en la nomenclatura anterior como “desalentados”. En la nueva metodología este grupo se subdivide en: los que “Buscaron empleo y no están disponibles” y los que “No buscaron empleo y están disponibles”.

De esta manera se define el desempleo ampliado como la suma de: los desempleados abiertos más la fuerza de trabajo potencial descontado por los que buscaron empleos, pero no están disponibles para trabajar. Esa cantidad de personas se divide entre la población económicamente activa más la fuerza de trabajo potencial menos los que buscaron empleos, pero no están disponibles (la PEA ampliada) y se obtiene la tasa de desempleo ampliado.

La tasa de desempleo ampliada se ha calculado históricamente sin descontar los que “buscaron empleos y no estaban disponibles” y eso representa alrededor de 3,231 personas en promedio por trimestre en los 8 en los que se aplicó el nuevo cálculo, de manera que no afecta la tasa de desempleo (dada la magnitud de los números).

Finalmente, para recalcular la tasa de desempleo abierto del período 2000-2015 se descontó a los valores de 2015 estimado por la ENCFT, las tasas de crecimiento calculadas por ENFT. Esta metodología es básica pero llena el vació de información que se ha originado por la falta de un empalme oficial entre las series calculadas con ENFT y la nueva ENCFT, situación que esperamos sea subsanada prontamente con la publicación oficial.

Los resultados indican:

1. La tasa de desempleo ampliada según la nueva metodología es un 15% más elevada para 4 observaciones que son comparables, lo cual implica un aumento de 2 puntos porcentuales al pasar de un 13.9% (viejo método) a 15.9% (nuevo método).

    

2. La construcción de la serie entre 2000 y 20115 a partir de la medición de la ENCFT (la nueva) se desplaza casi en paralelo en promedio 1.2 puntos porcentuales con relación a los datos derivado de la ENFT (la vieja) pero además el piso de la tasa de desempleo ampliado que se había mantenido en 14% sube a 15%.

    

3. Entre 2000 y 2015, la población económicamente activa (PEA) ampliada aumentó en 1.5 millones, pero la cantidad que encontró empleo fue de 1.25 millones, lo significó que la cantidad de personas en situación de desempleo ampliado aumentó en 223 mil.

    

4. Para el período 2012-2015, la PEA ampliada aumenta en 333 mil y se crearon 317 mil empleos nuevos, lo que implicó que 16 mil personas se quedaran en condición de desocupados. Esto explica que el desempleo ampliado solamente disminuyera en         -0.8% puntos porcentuales al pasar de 16% en 2013 a 15.2% en 2015, a pesar del crecimiento económico.

    

   Estas cifras confirman la lamentable realidad de la economía dominicana que es capaz de generar un crecimiento impresionante en el contexto mundial y latinoamericano, pero no es capaz ni siquiera de absorber a las personas que ingresan al mercado de trabajo cada año.

    

1. La tasa compuesta de subutilización de fuerza de trabajo: desocupación abierta, subocupación y fuerza de trabajo potencial (desalentados) (SU4)

    

   Esta tasa combina todas las formas de subutilización de la fuerza de trabajo, es decir, el desempleo abierto (desempleado que busca trabajo y no encuentra), subocupación (se trabaja menos cantidad de horas de las que se desea) más la fuerza de trabajo potencial (los desalentados). Esta es una variable que empezará a medirse con la ENCFT y puntualmente en 2015 se eleva a 20.7% y al segundo trimestre de 2016 se eleva a 19.8%.

    

   En conclusión, primero felicito al Banco Central por el esfuerzo que ha hecho de poner a disposición la nueva ENCFT, entiendo sin embargo que todavía hay temas pendientes. Hacer pública la base de datos, preparar un manual de los significados de las variables e indicadores, construir una serie oficial que empalme ambas encuestas, ayudar a explotar el nuevo instrumento, entre otros temas. En todo caso tomará un cierto tiempo aprovechar la riqueza de los datos y poder establecer tendencias de las variables e indicadores con la nueva metodología.

    

   En segundo, hace comparable, por primera vez las estadísticas nacionales de empleo con las de otros países.

    

   Tercero, los datos de desempleo con la nueva encuesta aumentan para las 4 observaciones comparables: el desempleo abierto promedio sube de 5.9% a 8% y el desempleo ampliado sube de 13.9% a 15.9%.

    

   Cuarto, la proyección de los datos hacia atrás eleva el piso del desempleo ampliado histórico de 14% a 15% y desplaza hacia arriba en paralelo las trayectorias de las dos formas desempleo (abierto y ampliado) bajo los dos métodos (ENFT y la ENCFT).

    

   Quinto, reintroduce el concepto de subempleo visible que se utilizó en los años 90 y desapareció posteriormente, pero esta vez con mayor nivel de precisión y,

    

   Sexto, calcula una cuarta tasa de subutilización del trabajo que combina todas las formas de subutilización de la fuerza de trabajo desempleo abierto, subempleo de la fuerza de trabajo y de la fuerza de trabajo potencial, lo que implica que en promedio 1 de cada 5 dominicanos y dominicanas de la población económicamente activa ampliada no está trabajando o está subempleado.

   jpm

En mi experiencia política dentro del PLD, la cual data desde el año 1990, cuando apenas era un inquieto adolescente, he tenido la oportunidad de compartir e interactuar con figuras relevantes de la organización, las cuales han aportado grandemente a mi desarrollo y formación peledeista.

Ciertamente, contar con el privilegio de haber compartido con figuras de la estatura política de Francisco Javier García, prominente miembro del Comité Político del PLD, y uno de sus principales estrategas, de quien guardamos importantes recuerdos alimentados por los años que estuvimos a sus servicios desde su oficina política en el Diandy XIX, oportunidad que nos permitió crecer en el conocimiento y manejo de los temas relacionados a las campañas electorales, una experiencia con un valor inconmensurable.

Igualmente, contar con la amistad y el afecto personal de José Tomás Pérez, ex-secretario general peledeista y un formidable ser humano, con quien construimos un vínculo que traspasó las barreras políticas, y quien nos concedió el privilegio de pertenecer al circulo de sus colaboradores más cercanos dentro del PLD, distinción que me llevó a formar parte del equipo operativo que le acompañó durante el proceso interno del año 2011, donde compitió por la nominación presidencial del PLD, ocasión en la que, finalmente, Danilo Medina, obtuvo la candidatura de la organización.

En fin, tanto José Tomás, como Francisco Javier, aunque con perfiles políticos muy disímiles entre sí, pero con cualidades extraordinarias el uno y el otro, aportaron importantes elementos que sirvieron como soporte vital a nuestro aprendizaje, razón que será siempre valorada al más alto nivel de nuestra íntima convicción.

No obstante, haber compartido un espacio de diálogo con el Ing. Radhamés Segura, otra importante figura del PLD, miembro de su Comité Político, ha sido una experiencia aleccionadora que nos hizo crecer enormemente, dándonos la oportunidad de avanzar aún más en el camino de la autorreflexión sobre lo que queremos y hacia dónde debemos continuar.

Efectivamente, a principios de la semana pasada, fuimos convocados por Carlos Sánchez, asistente del Ing. Segura, para intercambiar impresiones sobre el acontecer político del país, pero sobre todo, para conocer más de cerca al alto dirigente político y líder de una importante facción dentro de la organización.

Precisamente, debo resaltar que nuestras expectativas no pudieron estar más cerca de la realidad al abordar la conversación y darme cuenta del impresionante conocimiento histórico del PLD, mostrado por el compañero Radhamés Segura, quien nos deleitó por casi más de una hora, llevándonos por los senderos que hacía años, había transitado junto a otras importantes figuras del partido.

Pero, no solo de política y del PLD, hablamos Radhamés y yo, sino también conversamos sobre algunos temas fundamentales para la sostenibilidad democrática e institucional de la nación, y de cómo, el PLD, debe seguir contribuyendo con la tarea de enrumbar a la nación por senderos de bienestar y progreso.

En nuestra conversación, pudimos interpretar fielmente cada uno de los temas esbozados por nuestro compañero de partido, quien además de gozar de la condición privilegiada que le ofrece un espacio dentro del Comité Político, también, nos dio muestras de su enorme sensibilidad humana y acentuada preocupación por la suerte institucional del PLD, de su militancia y su dirigencia política.

En mi conversación con Radhames, pude ver a un hombre solidario, firme y decidido a echar el pleito en su partido, con una capacidad enorme tanto en lo político como en lo institucional, que cuenta una de las estructuras más preponderantes actualmente dentro de la organización, superada en su ramificación orgánica solamente por la poderosa corriente del Pte. Danilo Medina, y el incuestionable liderazgo de Leonel Fernández.

En conclusión, en el PLD, tal como lo pronosticó Leonel, están dadas las condiciones para que en el futuro se desarrolle una verdadera fábrica de presidentes, y luego de mi extensa conversación con Radhamés Segura, estoy plenamente convencido de que esa utopía es posible.

JPM