OPINION: Ralentización económica

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EL AUTOR es administrador financiero. Reside en Santo Domingo.

En los corrillos económicos y financieros del país se analiza con preocupación el hecho de que entre enero y junio de este año 2019 el Producto Interno Bruto (PIB) se haya desacelerado en un 1.6 puntos menos que en igual periodo del año 2018, lo que ha llevado a las autoridades monetarias y financieras a reducir las tasas y liberar el encaje legal a los fines de revertir dicha contracción.

En tal sentido las opiniones han sido favorables respecto a la decisión tomada por la Junta Monetaria del Banco Central de la República Dominicana de disminuir de 5.50% a 5.00% la tasa de política monetaria con el propósito de dinamizar la economía del país, ya que el ambiente político que impera mantiene inestable el quehacer económico.

Y como apoyo a tal dinamización el Banco Central de la República Dominicana tomó también la decisión de liberar el encaje legal en unos RD$29,209.70 millones y como si dicho monto fuese poco liberó recientemente unos RD$5,154.90 millones adicionales.

Como se sabe, el efecto multiplicador de tales medidas no se reflejan automáticamente en la economía sino por el contrario hay que esperar aproximadamente unos 60 días para que los sectores económicos asimilen tales decisiones de política monetaria.

La economía y las finanzas para un buen desempeño necesitan de un elemento básico como es el factor confianza y de que las mismas se desempeñen en un ambiente de estabilidad política porque la una afecta la otra y viceversa.

Es menester recordar que el costo de capital promedio ponderado de las empresas debe ser menor a la tasa de rendimiento de sus distintos proyectos pues de lo contrario los ejecutivos de las entidades estarían  trabajando por amor al arte o negociar simplemente para estar cansados

Y más que ahora que se avisora un aumento salarial que aunque sea mínimo afecta la estructura de costos de las empresas conjuntamente con un aumento de las tandas de apagones que implica mayor consumo de combustibles, aumento ligeramente del dólar y costos operativos, que de una manera u otra vienen a encarecer el proceso productivo, con sus consecuencias directas de menor producción, consumo y posible desempleo.

Por otro lado, otro tema muy preocupante es el tema recurrente del crecimiento de la deuda pública del Sector Publico No Financiero (SPNF) la cual creció un 44.8% en el lapso de enero a mayo en que se pagaron unos US$3,131.2 millones por concepto de la deuda emitida (bonos).

Conforme datos ofrecidos públicamente por la Dirección de Crédito Publico, dependencia del Ministerio de Hacienda, se pagó unos US$500 millones por concepto de aplicaciones financieras o abono a capital de la deuda, llevando los pagos del servicio de los compromisos del SPNF superior al año pasado en casi un 22%.

El monto de la deuda correspondiente al SPNF a mayo pasado ascendía a US$32,201.5 millones, monto que representa el 38.3% del Producto Interno Bruto (PIB). Los compromisos externos ascienden a US$20,815.4 millones, mientras que la deuda emitida en el mercado local se ubicaba en US$11,386.1 millones para el mes de mayo del año en curso, que sumada a la del SPNF alcanza un monto de US43,877 millones en ambos sectores para más de un 50% del PIB.

Una información alentadora proveniente del ámbito internacional es la que da cuenta que los Estados Unidos y la China han hecho un alto a sus disputas comerciales lo que ha llevado momentáneamente un poco de tranquilidad a los mercados financieros y a las empresas tecnológica, comerciales y manufactureras.

Los Estados Unidos y China han optado por dialogar en lugar de escalar la confrontación por el litigio comercial, lo que llevó al índice Estándar and Poor, S 500 ha establecer un nuevo record al lograr aumento de un 17%.

Ante tal situación de guerra comercial ha llevado al Banco Central de los Estados Unidos a mantener los tipos de interés de 2.25% a 2.50% y se prevé que baje unos puntos más y la tasa de interés de las letras del Tesoro Norteamericano se mantiene en un 2% a 10 años.

Todo lo cual trae cierta tranquilidad a muchos países y empresas ya que dicha tasa de interés de política monetaria influye en las demás tasas de interés produciendo una disminución en el costo de capital lo que provocaría una mayor dinamización de la actividad comercial, por lo menos por el momento.

Pero una mala noticia para los países con yacimientos de oro es que el mismo cayó en un 2% en su precio lo que afecta a la República Dominicana como país exportador de oro a través de la corporación Barril Gold por que el país dejaría de obtener más impuestos y ganancias por participación en dicha empresa.

Mientras la política proteccionista llevada a cabo por los Estados Unidos se mantenga en pie con los relevantes altos aranceles no se podrá propiciar un ambiente de plena estabilidad comercial y disipación de amenazas para los países dependientes de ambas potencias mundiales.

Se prevén dos rebajas de tasas de interés este año. La baja inflación justificaría un abaratamiento del precio del dinero a final de julio y otra vez a final de octubre, según analistas de JP Morgan. Pero el hecho de que se abriera la puerta en la última reunión, no significa que sea algo que esté ya decidido y dependerá de los datos.

El respiro en el frente comercial, insisten los analistas, es temporal y recuerdan que Trump está convencido de que los aranceles funcionan políticamente entre su electorado, por eso creen que será un riesgo todo el año. También recuerdan que la política de mano dura con China tiene amplio apoyo entre los demócratas, especialmente en el caso Huawei.

Ante la tregua momentánea y parcial en la guerra comercial de Estados Unidos y China es importante que el país siga ojo avizor a los fines de evitar impactos negativos externos como resultado de las decisiones a las cuales podrán arribar los dos colosos del comercio mundial y que de una forma u otra pueden afectar la economía Dominicana sea favorable o desfavorable.

felix.felixsantana.santanagar@gmail.com

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