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Por Marcelino Lara
La Reserva Federal también conocida como FED, fue creada en 1913 para funcionar como Banco Central de USA, y en ese sentido tiene la responsabilidad de ejecutar la política monetaria de ese país.
Es un organismo de composición mixta, es decir, público pero también privado, que ha gozado de una autonomía relativa respecto del poder ejecutivo y de los ciclos electorales de ese país. También tiene la función importante de administrar el sistema de pagos.
Como la economía norteamericana es la más grande del mundo, y el dólar es usado como moneda de reserva internacional para todo tipo de intercambio, las decisiones de la FED afectan a todas las economías que usan esa moneda para sus compras internacionales.
Asimismo, al utilizar la tasa de interés como herramienta de política monetaria para controlar la inflación, y administrar el crecimiento económico sus decisiones también tienen un impacto directo en los mercados financieros internacionales.
La semana pasada circuló un video de Warren Buffet en you tube que llama a observar de cerca qué pasará en la FED a partir del 15 de mayo cuando asumirá el mandato un nuevo Presidente, que posiblemente, vendrá con la encomienda de bajar sustancialmente los tipos de interés hasta colocarlos por debajo de la tasa de inflación de manera ex profeso.
Antes de profundizar en nuestro análisis vamos a decir que Warren Buffet es un empresario inversionista estadounidense, calificado entre uno de los hombres más ricos del mundo. Su fortuna se estima en unos 130 mil millones de dólares según revista Forbes.
Actualmente es Presidente y mayor accionista del Fondo de Inversión Berkshire Hathaway, uno de los más grandes del mundo.
De manera que ha sido un exitoso empresario inversionista que casi siempre se ha manejado con un bajo perfil, y nunca se ha caracterizado por emitir declaraciones estridentes o alarmistas. Así que cuando habla hay que prestarle atención.
Nuevo
Nos dice Warren Buffet que este viernes 15 de mayo será posecionado como nuevo Presidente de la FED, el señor Kevin Warsh, un experto financiero egresado de la escuela de negocios de Harvard y que fue miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal del 2006 al 2011.
El señor Warsh es un fiel creyente de que los tipos de interés bajos contribuyen a dinamizar la economía, y por tanto, ese será un punto clave en su agenda como jefe de la FED. Y justamente eso es lo que quiere el actual ejecutivo del gobierno de USA.
Según nos dice Warren Buffet la agenda del nuevo jefe de la Reserva Federal incluye tres puntos importantes que todos debemos tomar en cuenta:
- Disminuir la tasa de interés por debajo del nivel de inflación de forma ex profeso
- Reducir activos del balance de la FED
- Impulsar la inteligencia artificial para supuestamente aumentar la productividad
Nos dice el famoso inversionista Buffet que disminuir la tasa de interés por debajo de la inflación para hacer crecer la economía no es una novedad para USA, y mucho menos en un ambiente de una exagerada deuda de casi 40 trillones de dólares, donde no existe en la economía un flujo de caja que permita pagar los abultados intereses que ella genera.
Y que el propósito principal de esa política monetaria de represión financiera es hacer crecer nominalmente la economía estadounidense más rápido que los compromisos financieros que genera la deuda. En pocas palabras licuar la deuda a través de la inflación. Y es que el gasto de la economía de USA que crece más aceleradamente es el del servicio de la deuda.
El destacado y millonario empresario nos remite a la historia económica de USA cuando nos dice que en 1946, el ratio Deuda/PIB era del 106% y a través de un proceso de represión financiera ese indicador disminuyó al 25% en 1976, o sea 30 años después. Lo bueno del caso es que el monto de dicha deuda aumentó en 475 millones de dólares durante ese período.
Es decir de lo que se trata es de licuar la deuda disminuyendo el ratio sin importar consecuencias. Y justamente, en la actualidad este indicador Deuda/PIB de USA ha alcanzado el 125%, y hay que empezarlo a bajar cuanto antes, ya que todavía muchos países utilizan el dólar como reserva internacional, y por tanto, le tocará realizar su aporte para pagar la deuda de USA. Hay que compartir sacrificios para garantizar la paz y la seguridad nacional así lo piensan en la casa blanca.
El segundo punto de agenda: reducir activos del balance de la Reserva Federal a través de dejar vencer algunas inversiones y no renovarlas, o simplemente realizar nuevas emisiones de deuda a las nuevas tasas de interés que estarían por debajo de la tasa de inflación.
El tercer punto de agenda del nuevo jefe de la Reserva Federal, según Buffet, sería impulsar la IA con el supuesto propósito de incrementar la productividad de la economía estadounidense. Una apuesta arriesgada porque nadie tiene certeza de que eso pueda ser convertido en realidad.
Por razones de espacio no podremos analizar aquí las posibles consecuencias de la aplicación de estas medidas de politica monetaria, tanto para el ciudadano estadounidense como para los ciudadanos de todos los demás países cuyas economías continúan atadas al dólar, pero prometemos una segunda parte de este artículo, donde nos concentraremos en analizar lo que podría pasar también a la economía dominicana si el nuevo jefe de la Reserva Federal ejecuta la agenda que nos ha dicho el multimillonario inversionista Warren Buffet.
jpm-am
El planteamiento de Warren Buffett describe una visión crítica sobre la política monetaria y fiscal de Estados Unidos. La idea central es que, con una deuda pública extremadamente alta, el gobierno y la Federal Reserve System buscan mantener el crecimiento económico nominal por encima del crecimiento de la deuda para evitar que el peso de esa deuda se vuelva insostenible.
Si la economía de Estados Unidos logra crecer más rápido que su deuda gracias a la productividad y la innovación, países del Caribe y Centroamérica podrían beneficiarse con más turismo, remesas e inversión. Sin embargo, el aumento constante de la deuda sigue siendo un factor de preocupación para la estabilidad económica mundial
La combinación de tasas bajas, reducción del balance de la FED e impulso a la inteligencia artificial refleja un intento de mantener el liderazgo económico de Estados Unidos mientras maneja una deuda histórica. El desafío será lograr crecimiento sin provocar mayores desequilibrios financieros globales.
Excelente artículo! Nos pones a investigar y aumentamos nuestros conocimientos;
La estrategia económica de Estados Unidos parece enfocarse en reducir el peso real de su enorme deuda mediante crecimiento, inflación moderada y avances tecnológicos. Aunque esto podría sostener la economía estadounidense, también genera riesgos de inflación y volatilidad financiera para países dependientes como República Dominicana
Nos mantendremos en sintonía …una simple gripe en USA puede significar un resfriado catastrófico para los países pobres.
Muy oportuno el artículo de Marcelino sobre el nuevo presidente de la Reserva Federal. Sin embargo, el señor Kevin warsh es conocido como conservador en política monetaria, sugiere controlar la inflación, no mantener tasas de interés bajas por mucho tiempo y bajar el balance de la FED, es decir, es opuesto al cuantitive easing. Parece todo lo opuesto a lo que aspira Trump.