Es disparate financiar déficit fiscal con deuda externa (OPINION)

Economistas dudan que las medidas adoptadas por el Banco Central de RD (BCRD) vayan a tener algún efecto rápido en el freno de la inflación, porque no va a frenar demasiado el consumo.

Puesto en otras palabras, la suba de la tasa de interés tendría un efecto marginal sobre el nivel de consumo, porque el stock de créditos para consumo al sector privado es de sólo 6% del PBI, casi nada.

No es que el grueso del consumo se haga con crédito, sino que se hace al contado, por lo tanto, no frenaría el consumo ni la inflación, pero sí genera un problema adicional = Aumenta el gasto público y la nueva camada de «liberales», enamorados de sus modelitos matemáticos y gráficos de colores, apoya la suba de la tasa de interés sin advertir que están contribuyendo al aumento del gasto público. Ese es el dilema.

Por otro lado, el sector público toma deuda externa para cubrir el déficit fiscal, esos dólares tienen que transformarlos a pesos para pagar sueldos, jubilaciones, subsidios, etc. Para eso le entrega los dólares al BCRD y éste emite pesos para dárselos al tesoro. Pero como esos pesos adicionales en el mercado producen presiones inflacionarias, el Central coloca deuda (Notas de Renta Fija Letras, certis y pases netos) por lo cual paga una tasa de interés.

Realmente disparatado esto de financiar el déficit fiscal con deuda externa.

Pagamos intereses por la deuda en dólares y luego pagamos intereses en pesos para absorber la expansión monetaria que genera esa deuda. Mire cuantos Soberanos desde 2020 a hoy, se han colocado al 6.5% cuando treasury bills en USA pagan un 2 a 3.5%, creo son miles de millones de dólares que entraron.

Con una economía creciendo, la suba de las importaciones le quita espacio los productores locales, siempre amantes del proteccionismo y el mercado cautivo. Es decir, con esta política el gobierno le está dando de comer a los que defienden la teoría de vivir con lo nuestro por la “invasión” de productos importados creando el clima ideal para que se vaya formando una opinión pública que demanda más proteccionismo.

En síntesis, acá hay un serio problema en el flanco fiscal que es un gasto público muy alto con déficit fiscal.

Como no quieren bajar el gasto público, recurren a lo de siempre: toquetear la tasa de interés y tomar deuda externa. El resultado de esta estrategia ya lo conocemos. Esperemos que Abinader reaccione a tiempo y replantee seriamente su estrategia económica. Creo, necesitamos reforma Fiscal/Tributaria y subir tasa interés antes del 2024

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